“家世界”成明日黄花，“薄收银经营”惹的祸

　　超过资金和管理实力的盲圈扩张晕已是企业界的低级错读，丽{社厦身为蕊东大学经济学顷±；怎么屠然也犯了这样的“错误”呢？答案只有一个，杜厦在蒙赌上市。

　　杜厦以十年时间打造的由家居、家乐和家房构成的“家世界”商业帝国，却在短短几个月内，先后被美特好、家得宝、华润瓜分，十年心血化为黄粱一梦。

　　走火入魔

　　2007年3月21日，华润集团发布公告称：其控股企业华润股份有限公司已经正式签署协议，收购家世界超市全部股权。

　　陷入资金链断裂泥潭的家世界集团，此时已然走到了崩溃的边缘，管理高层已经无力回天了。

　　2004年，身价几十亿、功成名就的家世界总裁杜厦，做出了一个至今令业内人士扼腕的疯狂举动，他拿出手里能够利用的所有资源，孤注一掷的在全国各省市疯狂开店，包括内蒙古等消费水平很低的二三线城市。
　　当我们摊开地图，目之所及处大都有家世界旗下的家乐超市分布其问。

　　有数据统计，从2002年到2006年的五年中，家超增加j-53家店，、开业的和未开业的有一半是2004年以后才开设，到2005年，家世界连锁店覆盖了8个省区的16个城市。

　　“我们都看不懂，他好像发疯了一样。”某零售企业董事长在家乐超市卖掉之后说。在员工和同行们看来，一向理性．的杜总似乎“失控”j-。然而，这种非理性扩张并没有因资金链的紧张而停下。

　　2006年初，家世界又宣布要开24家新店，计划年底达到75家。

　　欲速不达

　　在异地开店不仅前期投入大，而且在没有相应配送体系的情况下，运营成本就更大．，这种不计成本的连锁扩张和跑马圈地，使原本处于ⅱ：常良性运营的家世界集团公司资金链产生了严重脱节现象，再加上管理不能到位，导致了大部分供应商拿不到钱。于是，一些不错的供应商纷纷撤出。

　　扩张开业仅仅一年多的时间，家世界拖欠供货商的欠款已有1500多万元。多次应收账款未果后，供货商决定集体停止供货，此时家世界这座大厦开始出现倾斜。

　　超过资金和管理实力的盲目扩张早已是企业界的低级错误，而杜厦身为南京大学经济学硕士，怎么居然也犯了这样的“错误”呢？

　　答案只有一个，杜厦在豪赌上市。

　　2004年1 1月，杜厦公开透露，家世界预备2005年在香港上市，代销商是花旗银行，计划融资2亿美元。为了满足上市所需题材，杜厦需要开设更多的新店，织就全国的零售网络。

　　家世界的不幸拉开了序幕。2004年成了家世界成败的分水岭。

　　由于政策限制，家世界2()05年香港上市计划未能实现。就这样，已经走到股市门口的家世界被新政策挡在了门外。

　　后来，杜厦诚恳地对媒体反省了自己的挫折，他说，家世界前两年的发展没有建立在自己切实可靠的资源基础上，而是建立在对未来上市成功的预期基础上，这种战略部署是错误的。现在看起来，家世界似乎就是另一个普尔斯马特。倒掉的不倒翁

　　连续三次出售资产，家世界已经象个赌输了的赌徒，此时看客们已经没有了继续围观的兴致，因为胜负已分，家世界的赌桌上已经没有了筹码。

　　“家世界还有希望。”杜厦面对媒体一句惊人。“虽然家世界出于资金困难，不断出售旗下资产，但始终坚持‘只卖经营权不卖房子\\’的原则。”

　　这不禁让人想起家世界依靠房地产起家的事实：在曾经的地产界创造了奇迹。如今，店铺产权在国内土地成本不断高涨的情况下，无疑是一笔可以翻身的财富。奇迹还会发生吗？
　　事情远没杜厦说的那样简单，因为如今拿在家世界手中的店铺产权是几年前一种称作“不倒翁”理财商铺的集资方式获得的。

　　所谓“不倒翁”理财商铺实际上是一种“虚拟产权式商铺”。家世界将经营场所分割，用产权商铺的形式零散出售，对出售的商铺实行售后包租10年，家世界付给智慧之选者80a的固定实现目标，并提高/增加3年后按照市价回购。

　　简单说“不倒翁”是“家世界集团拟上市”时期募集资金的一种手段。如今家世界要想解燃眉之急、用店铺产权衔接上集团已经断开的资金链，就要先用资金购回集资者手中的店铺产权，然后再寻生路。但由于房地产市场景气房价高涨，“不倒翁”理财商铺价格已涨了40%以上，如今要原价回购，很多业主不同意，所以回购进展不容乐观。

　　2007年年中，相关部门联合签发的《关于家世界“不倒翁”理财商铺定性为涉嫌非法集资》文件，要求商户办理不倒翁退款手续，并在2007年12月31日之前全部清退完毕。2008年3月，消息渐被证实，新加坡政府智慧之选有限公司( gic)将出资37亿元，获得家世界集团全部商业地产、物业等资产的股权。至此，在资金链危机和经营失败的面具下，杜厦以十年时间一手打造的家居、家乐和家房均已易手，杜厦终于疲惫地放开了后一棵稻草。

　　2006年12月18日，杜厦将兼任的出色执行官一职传于长子--28岁的原家世界战略筹划执行副总裁杜宇村。“作为一个创造财富的企业家，我从来没有赚过一分肮脏钱。”这句话成了杜厦离别商场的后感言。
　　后来者的教科书

　　无论家世界是否真的自愿离开商界这充满竞争的大舞台，无论杜厦是否真的带走了家世界的真金白银，现实是家世界淡出了人们的视野，成了明日黄花。

　　业内人士认为，家世界曾计划在香港上市融资2亿美金，因此需要开设更多的店面来满足上市所需题材。但当时家世界的现金流只能满足已有店面的正常运营，不足以智慧之选开新店，于是家世界和供应商协商，将返还期延长数月，以此获得现金用于新店智慧之选，待公司上市融到资金后再返款给供应商。

　　由于家世界开设新店的计划过于激进，拖欠供应商的款项越来越多。供应商不断前来讨债，在全国其他地区的一些超市连锁分店也不得不关门停业。随后，上市融资之梦也迅速破灭，整个集团就变得岌岌可危了”。

　　当时，特别流行一个观点，叫做“薄收银经营”，意思是做企业先不要把收银放在优先位，要迅速扩张，把企业规模做大，不要怕负债，要造声势，要做个知名品牌，然后卖股权做上市公司。很多人将之奉为经商做企业的窍门，然而实践是检验真理的标准，“家世界”的教训说明：“薄收银”经营观念，对条件不成熟的企业来说，是不适合的。连锁企业的结构（管理、资金、技术和营销）决定连锁的规模和速度。这个原理应该成为连锁业的优先定律。